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　　從本周的情況來看，棕油市場(chǎng)繼續(xù)保持了反彈的節(jié)奏，價(jià)格在周初快速上沖后維持了高位橫盤的態(tài)勢(shì)，價(jià)格表現(xiàn)來看，DCE主力1月合約周度反彈約2.35%，上漲140元，價(jià)格逼近前期反彈的高點(diǎn)附近，BMD指數(shù)周度反彈30令吉，漲幅1%。國內(nèi)現(xiàn)貨方面，華南24度棕油周度漲幅約50元至6200元，港口庫存仍然徘徊在29萬噸低位。

　　據(jù)了解，馬來方面24度棕油近月FOB反彈5美元至735美元，現(xiàn)貨端近遠(yuǎn)月仍然維持約65美金的價(jià)差，較前期有所收窄，國際市場(chǎng)方面，豆棕價(jià)差近月維持窄幅震蕩在30美金，10-12月在80美金。目前看國際油脂市場(chǎng)的需求整體保持寬松，產(chǎn)地近強(qiáng)遠(yuǎn)弱的價(jià)差結(jié)構(gòu)能否保持值得關(guān)注，市場(chǎng)方面多數(shù)認(rèn)為當(dāng)前情況并不足以驅(qū)使需求方去承擔(dān)持續(xù)較高的近月現(xiàn)貨價(jià)格。

　　回到國內(nèi)棕櫚油行情分析上來，首先從內(nèi)盤主力1月合約的圖表走勢(shì)看，棕櫚油月線級(jí)別K線自3月份突破了2011年2月以來形成的長(zhǎng)期下降趨勢(shì)線以后，價(jià)格整體維持約4800-5650價(jià)格區(qū)間寬幅震蕩，目前的價(jià)格區(qū)間基本意味著棕油定價(jià)區(qū)間完成了上移，該價(jià)格區(qū)間從技術(shù)上存在較強(qiáng)的支撐阻力作用，對(duì)于價(jià)格的大幅單方向運(yùn)動(dòng)需要保持關(guān)注。

　　從基本面因素來看，本周主要的變化在于多數(shù)交易商逐步公布了對(duì)馬來8月供需情況的預(yù)估狀況，從一致性來看，市場(chǎng)多數(shù)認(rèn)為8月期末庫存將出現(xiàn)反季節(jié)性下降的態(tài)勢(shì)，得益于產(chǎn)量的增幅不及預(yù)期及出口環(huán)比的大幅增加。從平均預(yù)估看，8月產(chǎn)量平均預(yù)估在170萬噸，環(huán)比增幅約10%，出口平均預(yù)估167萬噸，環(huán)比增幅21%，庫存下降至160萬噸，這是自2009年同期以來的最低水平。市場(chǎng)預(yù)期相對(duì)一致，價(jià)格獲得走強(qiáng)動(dòng)力，關(guān)注下周MPOB的數(shù)據(jù)情況，如果沒有大幅意外的話，利好的可能性較大。另一方面目前9月初的馬來棕油出口可能仍然維持相對(duì)強(qiáng)勁的態(tài)勢(shì)，因而從供需兩端來看，利好因素疊加，棕油相對(duì)強(qiáng)勁的行情可能仍然延續(xù)，等待下周MPOB數(shù)據(jù)公布情況，9月產(chǎn)量的走勢(shì)將相對(duì)關(guān)鍵。

　　整體來看，在當(dāng)前時(shí)間節(jié)點(diǎn)下，棕油價(jià)格逼近前期高點(diǎn)，突破可能一觸即發(fā)，主要的驅(qū)動(dòng)因素仍然在于增產(chǎn)周期里，產(chǎn)量的恢復(fù)情況持續(xù)不及市場(chǎng)預(yù)期，這將導(dǎo)致市場(chǎng)對(duì)馬來庫存重建的擔(dān)憂。從市場(chǎng)具體操作角度而言，目前報(bào)告數(shù)據(jù)未出臺(tái)前筆者建議保持觀望為宜，激進(jìn)的玩家可以嘗試小幅布局追多。

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